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2017年1月文化传媒行业投资策略:股价分化已初现价值信号

发布时间:2017-01-02    研究机构:天风证券

市场及板块走势回顾

上周传媒板块指数下跌1.05%,上证综指下跌0.21%,深证成指下跌0.22%,创业板指下跌0.13%。板块涨幅前三蓝色光标(12.62%)、欧浦智网(8.70%)、迅游科技(7.12%);板块涨幅后三华媒控股(-28.58%)、巨龙管业(-19.71%)、印纪传媒(-14.34%)。

行业观点及重点推荐

进入2017年,证监会、广电等外部监管处于严厉状态,暂无松动迹象,且前期并购对赌到期后隐含商誉风险,板块性机会难以出现,但传媒板块高估值经过一年的消化,且从2016年四季度以来我们一直观察传媒板块持仓已明显下降,随着对于成长股风险偏好影响,不排除最紧张阶段已过;板块通过并购产生的增长红利逐渐消失,关注点将重新回到公司自身质量,板块预计将出现分化行情,重点关注标的内生性增长带来的机会。尤其是十二月最后一周我们持续提示的蓝色光标涨幅第一,与部分个股跌幅居前形成反差。

经历2016年的回调,传媒各子板块基本面优质龙头估值已开始低于17年30倍,个别接近25倍,进入长期布局区域。建议重点关注一月金股【骅威文化】(引入360具备中长线发展逻辑、收购风云互动剩余股股权过户9362.6万元将购买二级市场股票)、16年超跌的【新文化】有望在超级IP形成突破、【慈文传媒】(头部内容价值凸显,11月起三项重大合同总销售金额超9亿)、【中文在线】(业绩随季度改善+高送转)、【游族网络】(《女神联盟2》获Facebook奖项)、【中南文化】(收购极光网络有条件过会,定增价大幅倒挂)、员工持股倒挂【凯撒文化】和重组过会【思美传媒】(收购智海扬涛60%股权布局汽车整合营销、微信小程序催化)以及内生业绩确定性强的游戏出海标的【宝通科技、中文传媒】。另外关注文娱板块回调明显龙头【华录、完美、光线、顺网】、营销板块(受益微信小程序)【利欧、蓝标(业绩反转)、华谊嘉信】,以及处于底部的体育板块

。 行业及公司要闻

【骅威文化】收购风云互动49.6005%股权已过户,股份对价部分9362.6万元12月28日完成支付,将用于在60个交易日内完成购买骅威文化股票的工作。全资子公司梦幻星生园获得浙江省第一批高新技术企业认定;《那片星空那片海》第一季已获得发行许可证;【利欧股份】16年利润分配预案每10股送25股派0.37元;【蓝色光标】披露16年业绩预告:归母净利润预计7.5 -8.5亿,同比增长1008%-1056%,其中预计非经常性损益对净利润的影响金额约为3.5-4.5亿元。【思美传媒】拟以现金9000万元收购智富天成持有的智海扬涛60%股权;【FitTime睿健时代】完成5000万B+轮融资;【北京国安】中赫集团即将入主北京国安;

风险提示:宏观经济景气对整体需求影响,政策监管从严趋的风险,并购重组过会不达预期,并购资产业绩不达预期后商誉风险。

申请时请注明股票名称